4月22日，新疆拉夏贝尔服饰有限公司(下文简称“拉夏贝尔”)正式进入退市整理期。

　　从营收过百亿到A股退市，拉夏贝尔仅仅阅历了三年岁月。向日的女装巨头风光不再，百亿身家回头成空。

　　正在此之前，3月30日，受负家当和债务危害双重夹击的拉夏贝尔接到上交所向其发送的拟终了上市布告，随后流露的2021年度财报再度印证了企业摇摇欲坠的近况——2021长年营收同比锐减76.36%，不及5亿元，耗损越过8亿元，总财产24亿元，较2020年减少30.95%，以至不足2019年的三分之一，负债高达40亿元。

　　拉夏贝尔在事迹请示中诠释，即使A股退市，也不劝化企业平常筹备，公司仍将锻炼前行、拓展营业，勉力完成量和质的更动。可是，在比赛独特热闹的时尚女装市集上，跟从一众本土计划师品牌日渐兴起，留给过时者的余地还有几许？

　　五年的上市之途，紧张结束，也曾的女装龙头企业落魄至此，不免令人唏嘘。近期，个体国内一线女装全体公告财报，镇静鸟成为继拉夏贝尔之后，另一参加营收百亿俱乐部的女装品牌。

　　拉夏贝尔——由福修市井邢加兴开办于1998年的女装时尚品牌，二十三年间险峻求变。先是在2011年一改直营模式，调整为股份制公司，2014年登陆香港联交所，三年后于上交所上市，成为国内首家以“A股+H股”形式上市的打扮公司。

　　更变规划样式的同时，该群众品牌矩阵也不绝扩展。2011年之前仅有LaChapelle、Puella、Candies三个女装品牌，2012年在“多品牌、直营为主”的战略引颈下，继续推出7Modifier和LaBabité两个女装品牌，POTE和JACKWALK、MARCECKō三个男装品牌以及8EM童装品牌等。2021年又引进新品牌USHGEE。

　　起初十年，拉夏贝尔稳扎稳打，以潮水阵势和子民订价虏获花费者，只是知名度大凡，占据的商场份额也不高。变动爆发在2010年。

　　彼时，拉夏贝尔迎来联想控股旗下君联本钱4500万的投资，此后走上急快伸展之路，门店及网点数从2010年的900家填充到2011年的1841家，并于2018年6月底到达顶峰，形成9647家的广大范畴。

　　广增门店确实成效短暂。2017年大伙告终营收89.99亿，2018年营收首次过百亿，同比飞腾13.08%至101.76亿元。这在整个女装行业都属罕见。

　　亮眼的事迹在某种程度上遮盖了团体盘根错节的隐忧。只管公司2018年的百亿营收创造了国内女装行业的神话，但首次映现的耗费令人忧心。2018年早年归属上市股东的净利润为-1.59亿元，而2017年则完毕了4.99亿元的红利；归属于上市公司股东的扣除非常常性损益的净利润为-2.45亿元，亏幅较上年猛增164.43%。以后数年更是一起下行，愈演愈烈。

　　2019年营收较上年减少24.66%至76.66亿元，归属于上市公司股东的净利润为-21.39亿元，亏幅较上年猛增1241.01%；2020年营收锐减76.27%，计18.19亿元，生意利润为-14.46亿元。而2021整年营收仅及4.30亿元，跌至谷底。

　　财报数据揭穿，2017年至2021年，公司的资产负债率折柳为48.31%、59.01%、85.94%、119.7%、162.7%。随同债务题目恶化，诉讼案件接踵而至。

　　本年4月初，拉夏贝尔被四川省成都市温江区黎民法院列为被推广人，案号(2022)川0115执1380号，增添倾向2305.8万元。刻下，公司涉及国法诉讼823起，有181条限造高打发记录，14条被扩张人记载，同时面临诉讼及家产凝结的摧残。因涉及多项诉讼案件，公司及下属子公司共计151个银行账户被凝集，固结金额约为1.04 亿元。公司手下 17 家子公司股权被凝聚，涉及案件扩大金额计算约6.81亿元，富联娱乐注册4处不动产被查封。

　　营收滑铁卢外加债台高筑，公司在业内口碑一齐下滑。据《南方周末》2021年11月报道，配合方暗指其货款拖欠韶光可达一年之久。

　　拉夏贝尔正在年报中将败绩概括为，自2018年下半年以后未能对外部行业情况做出确凿的判决，以及内里策略得当、伸张过快及本钱结构失衡。年报称，“叠加2020年往后新冠肺炎疫情的进攻，公司融资渠说封闭、资金链断裂，到期债务无力偿还，诉讼及资产冻结查封也接踵而至，面对较大的现金流压力和债务聚关兑付危机，对其坐褥谋划产生必然不幸重染。”

　　业内阐明指出，拉夏贝尔正在规划上存正在店铺茂密而坪效不高、品牌丰盛而产物趋相同题目。正在一千平米的店面里，不同品牌集聚一处，不翻看吊牌，损耗者很难对这些气魄好像的成衣作出分辨。不单拉低购物体味感，也实难留给损耗者显着的品牌回顾。年报显露，正在集团偌大的品牌版图中，富联娱乐注册仅女装LaChapelle展示尚可，带来团体三成以上的收入，同质性的7Modifer、Candies 闪现危险，男装品牌尤为低重。

　　而同为国内一线女装大伙的和平鸟，其品牌结构层次光鲜较拉夏贝尔明确。旗下品牌包括宁静鸟女装、浸寂鸟男装、乐町少女装、镇静鸟童装、MG物质女孩女装、COPPOLELLA举措潮牌。就女装而言，对应的年数段及方法魄力均存在显明区隔。

　　放眼一线女装行业，营收与获利不立室并非拉夏贝尔独自面对的逆境。2021年对待悠闲鸟大伙无疑是丰登年。财报数据揭露，2021年群众告终营收109.21亿元，录得16.34%的高潮。只管营收喜人，利润却不甚理念。整体完成归母净利润 6.8 亿元，同比低浸 5.0%；完成扣非归母净利润 5.2 亿元，同比下降 7.3%。

　　从激进扩张到赶紧缩水，面前拉夏贝尔门店仅剩三百余家。而清静鸟大众在2021岁暮关717家店面的同时，新开张1315家，如今全数5214家门店。

　　库存题目也是拉夏贝尔永久是挥之不去的痛点。即便是迎来靓丽营收数据的2018年，其商品库存也高达25.55亿元，以来逐年攀升。2021年因为全体加大整理库存力度，减少新货采购，存货降至0.61亿元。存货高度挤压的另一方面，是存货周转快的呆笨。曾有判辨者指出，拉夏贝尔连年来的存货周转天数胜过200天，而UNIQLO为140天左右，ZARA仅80天。

　　内情上，库存积压是困扰周密粉饰行业的坚苦。安详鸟正在2020年的存货净值挨近22.6亿元，较2019岁晚扩大逾4亿，增幅达21.67%，存货周转天数为166 天，较上年减少13天。而在2021年，公司期末存货净值为25.4亿元，较上年尾添补2.8亿元，增幅12.56% ；存货周转天数今年为168天，较上年扩展2天。

　　此外，拉夏贝尔正在裁缝计划上用力不深，派头马首是瞻，迟迟未能酿成亮点，这一点胀受诟病。有一位叫“以薇”的作家2019年就剖释指出，拉夏贝尔的野心气派飘忽大概，“对标过韩国衣恋大众走学院风；也走过嘻哈和街头风；到其后什么火跟风什么，法风、ins羼杂，本人也变得越来越面孔不清。”财报揭破，自2019年起，企业不再参预任何研发用度。

　　更为致命的是，装束质量日就衰败，屡遭消费者吐槽。有知乎用户外示，“刚知晓拉夏贝尔的时间是正在2009年，那时它照旧市场里不起眼的杂文牌，较劲受刚上班的幼白领招待。大家家的衣服分外恰当20-30年龄段的女孩，息闲减龄，可居家、可通勤……那功夫的拉夏，不论是做工照旧衣料，都是很对得起价钱的，权且还有捡到宝的发觉。”做工对得起价值这一早年追念，险些被比年来司空见惯的质量问题驱散殆尽。鉴赏淘宝平台用户留言，诸如起球、勾丝、脱线等差评俯拾皆是。

　　拉夏贝尔黯然退市，清闲鸟集体营收初度打破百亿大关。赢者与输家的兴废，昭显了女装行业的新陈代谢。

　　埃森哲机构请示揭露，频年来中国拥有近4亿年齿在20-60岁的女性消耗者，每年掌控高达10万亿的损耗开支。女性消耗决计职位举足轻沉，超六成华夏家庭破费由女性主导。据国泰君安揣测，从前五年，华夏女性的总体开支达6700亿美元，促进81%。接连上行的“她经济”吸引无数创业及投资者的眼光，女装规模则被视为潜力无穷的增加点。

　　分析指出，女装行为修饰行业占比最大的子行业，市集范畴逐年增长。2019年邦内女装市场领域约10573亿元，增幅达8.56%。2020年受疫情沾染，跌破万亿大闭，但规模仍然男装市场的两倍。跟从疫情转好，2021年女装市场浸回万亿领域。中高端女装墟市界限约占全局女装市集范围的14%，中高端女装墟市领域增速约为7.5%，高于全体女装市集规模增速2.3个百分点，市场渗入率比年晋升。

　　女装行业虽然是座富矿，但完成红利并非易事。必要的不成瞻望性是而今女装行业面临的最大离间。有领会者指出，“女装市场现阶段的重心冲突是，多种类需要以及众种需求的快速蜕变与迟笨提供之间的抵触。”“她经济”反面的富矿并是那么方便发掘，从业者需要凿凿掌握新功夫女性正在转型期的身份认可、代价拣选、情感归属，以及此类身分怎么外化为花消理想、动机辑穆尚。

　　正在2020年中原服装协会揭晓的“2019年中邦装束行业百强企业”名单中，海澜之家、森马邦际、际华集体高居上市公司营收排行榜，排名前十者几无女装企业。占领赞&伯俊科技《2021年装扮零售行业洞察汇报》，2020年华夏上市装束企业TOP10仅安全鸟一家入围，江南百姓位列第十一位。

　　正在瞬休万变的女装花费墟市上，品牌的更迭本就车载斗量。进驻邦内近30年的韩国装饰品牌留恋，曾是“九亿少女的梦”，当下也难逃被年轻一代冷落的运气，不只2020年集体贩卖额初次浮现两位数下滑，此前更是任意抛出Teenie Weenie等品牌以缓解居高不下的负债率。

　　旗下具有Vero Moda、Only等品牌的丹麦绫致全体是最早引入国内的速时尚品牌，早在2013年就被嫌疑在中原墟市的先进趋于透支，不得已搬出清仓、打折、特卖等霸术自救。

　　已经广受国人追捧的疾时尚巨子比年来也连遭颓势，ZARA、GAP、H&M等品牌再度遇冷，国内市集份额昭着缩水。正在当前愈发谨慎天赋、花费体验、身份表示的修饰市场上，一味打出性价比标语却无了了希望特性的快时尚，慢慢退出舞台，被年青一代弃捐。

　　“衣服是一种措辞，随身带着的是袖珍戏剧。”即便是在互联网高快提高的当今，装饰也难称不是一个别审美情趣与生活情调的表化，一种新型的应酬样式。局部幼众的打扮品牌的兴起，颇赢利于Z世代对打扮的性子追求。

　　审核流露，近90%的国风亲爱者是Z世代年轻人。职是之故，寂静鸟大伙在2021年颠末联名及前锋预备师团结等办法持续演绎邦潮文明，同时打破品类赛讲壁垒。打制国潮IP成为国内品牌商重焕生机的步骤之一。当今，越来越多的本土粉饰希望师开端输出原创品牌，在抖音、快手、淘宝等直播平台开疆辟土，找出想法人群。