中高端女装突出者，外延并购增添业务边境。公司开发于1996 年，中高端定位下主品牌获妥贴内生式增加；2015 年公司上市，同年收购海外品牌Laurel 拓展营业领土，并持续收购美邦潮牌Ed Hardy（2016）/法国品牌IRO（2016）/企图师品牌SP（2019）等，众品牌矩阵业务加快扩展，2015-19 年公司收入CAGR 达33%。2020/21 年疫情功夫公司营收、归母净利差异同比-25%/+20%、+25%/-32%，1H22 公司在弱市中拓店提速，收入同增6.5%，线下受损配景下归母净利同降73%。

　　计划 & 营销延续优化，股权饱舞彰显决计。产品方面，主品牌颠末“伞状战略”伸张出weekend 系列、区别化定位年轻客群、填充本身生意规模。营销方面，公司于21 年首推造谣人物Elisa，并在景色运营方面借帮UGC 模式，以直播、创意视频等阵势打造裂变式传播后果。另外，公司于21 年11月推出新一期股权激发筹办，行权期为2025-26 年，该计议笼盖周期长、利润目标高，彰显公司很久隆盛锐意。

　　富联娱乐注册

　　大家山之石：从全球踹踏品龙头荣华流程看多品牌模式前辈性。LVMH、开云等国际时尚产业权威热闹进程阐明，举世界限整合品牌资源、饶沃自己产物矩阵是服企选拔事迹韧性、维持持久竞争力的强盛路径之一；公司近年来已积累丰富收购优质目标阅历，收购的品牌国际化、符合花费者趋势、且具有高孕育性/高盈利。运营上，公司主动拓店以鼓动份额拔擢，并不息扶直高恶果直营门店占比，1H22 净增门店21 家（直营店占72%）；统一中后台资源赋能各品牌，周全化运营释放滋长空间。他们们们推测2025 年主品牌/ IRO、其他们子品牌收入不合达10-15 亿、5-10 亿元，大众营收仍有40%+空间。

　　公司为全部人国中高端女装服饰龙头，多品牌矩阵构筑本身分裂化优势，弱市坚强门店填充，疫情好转、线下客流回暖希望启发功绩设备与份额培植。揣摸公司22-24 年归母净利润不同为2.18/3.16/4.38 亿元， 区别同比-28.31%/+45.14%/+38.63%，予以公司22 年18 倍PE， 对应偏向股价10.62 元/股，初度覆盖付与公司“买入”评级。

　　富联娱乐注册